Equity Trading Systems In Europe

Marianne Demarchi: SBF, Bourse de Paris Resumo: Este artigo apresenta um levantamento das recentes mudanças na microestrutura do mercado das 5 maiores bolsas de valores europeias. Em primeiro lugar, fornecemos uma breve panorâmica estatística dos mercados de acções europeus. Discutimos então como a introdução da Diretiva de Serviços de Investimento e o desenvolvimento do comércio institucional levaram as Bolsas de Valores Européias a modificar seus sistemas de negociação desde 1994. Mostramos que essas bolsas convergiram para uma organização de mercado similar. Nesta organização, a negociação ocorre em um mercado orientado por ordem, mas as regras de negociação podem variar de acordo com o tipo de títulos. Descrevemos também as diferenças que subsistem entre os sistemas de negociação, em particular no que se refere à consolidação do fluxo de ordens e à transparência. Referência de exportação: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) Mais artigos em Les Cahiers de Recherche de HEC Paris HEC Paris, 78351 Jouy-en-Josas cedex, France. Informações de contato no EDIRC. Dados da série mantidos por Sandra Dupouy (). Este site faz parte do RePEc e todos os dados aqui apresentados fazem parte do conjunto de dados RePEc. Seu trabalho está faltando no RePEc Aqui está como contribuir. Perguntas ou problemas Verifique as perguntas frequentes do EconPapers ou envie um email para. Equity Trading Systems na Europa Resumo Os sistemas de negociação de ações na Europa, apesar de serem operados eletronicamente, permitem que os revendedores intervenham. Esses intercâmbios diferem em alguns aspectos e se assemelham a alguns, o que se reflete no artigo mencionado abaixo. Verificou-se recentemente que o ambiente dos mercados financeiros na União Europeia sofreram alterações. Estas alterações compreendem uma alteração no ambiente operacional desde o início da Directiva Serviços de Investimento ou ISD. Outra mudança, que ocorreu é que o comércio institucional tem se desenvolvido na Europa. Devido às alterações acima mencionadas, ocorreram alterações no sistema de negociação de acções na Europa. Os seguintes quatro sistemas de negociação de acções na Europa foram introduzidos desde 1994. SWX pela Swiss Exchange (1995) SETS pela Bolsa de Valores de Londres (1997) TSA pela Bolsa de Valores de Amesterdão (1994) XETRA pela Deutsche Borse AG em 1997. Além disso, houve uma gradação do sistema de negociação de Paris Bourse durante o qual as regras de negociação também foram revistos. Semelhanças entre os sistemas de negociação de acções na Europa (acima mencionado): Estudos indicam que os sistemas de negociação de acções acima mencionados têm as seguintes características comuns. Dependendo do tipo de ordem (ordens pequenas, ordens grandes ou ordens médias) ou tipo de segurança (que pode incluir capitalização, liquidez), as normas de negociação nos sistemas de negociação de ações acima podem mudar. Outra semelhança é que todos os sistemas de negociação de ações acima são 8220 sistemas de correspondência de ordens eletrônicas8221. Dissimilaridades entre os sistemas de negociação de acções na Europa (acima mencionado): Os sistemas de negociação acima referidos na Europa diferem no que diz respeito aos 8220 graus de consolidação8221 relativos ao fluxo de ordens. Uma proporção significativa do comércio no caso de Swiss Exchange e Paris Bourse ocorrem dentro de seus sistemas de negociação SWX ou NSC. Em comparação com isso, os fluxos de pedidos são fragmentados na Alemanha, bem como na LSE ou London Stock Exchange para negociação de ações em XETRA e SETS, respectivamente. As diferenças também estão no grau de transparência exercido pelos sistemas de negociação de acções na Europa. Existem também diferenças relativas a privilégios, bem como obrigações dos concessionários operando dentro dos sistemas de negociação. Além dessas liquidação, bem como métodos de compensação destes sistemas de negociação também variam. Pode-se assim concluir que, embora estes sistemas de negociação de ações são mercados orientados por ordem, que operam eletronicamente, no entanto, eles também permitem que os comerciantes para intervir. Equity Trading Systems na Europa: uma pesquisa de mudanças recentes Este artigo fornece um levantamento das recentes mudanças Na microestrutura do mercado das cinco maiores Bolsas de Valores Europeias. Em primeiro lugar, fornecemos uma breve panorâmica estatística dos mercados de acções europeus. Discutimos então como a introdução da Diretiva de Serviços de Investimento e o desenvolvimento do comércio institucional levaram as Bolsas Européias a modificar seus sistemas de negociação desde 1994. Mostramos que essas bolsas convergiram para uma organização de mercado similar. Nesta organização, a negociação ocorre em um mercado orientado por ordem, mas as regras de negociação podem variar de acordo com o tipo de títulos. Descrevemos também as diferenças que subsistem entre os sistemas de negociação, em particular no que se refere à consolidação do fluxo de ordens e à transparência. Se você tiver problemas ao fazer o download de um arquivo, verifique se você tem o aplicativo adequado para visualizá-lo primeiro. Em caso de problemas adicionais, leia a página de ajuda IDEAS. Observe que esses arquivos não estão no site IDEAS. Por favor, seja paciente, pois os arquivos podem ser grandes. Detalhes do contato do provedor: Correio: 3, avenue Pierre Larousse, 92245 Malakoff Cedex Tel .: 01.41.17.51.55 Página web: annals. ensae. fr E-mail: Outras versões deste item: Encontrar documentos relacionados por classificação JEL: G10 - Financial Economics G14 - Economia Financeira - - Mercados Financeiros Gerais - - - Informações e Eficiência de Mercado Estudos de Eventos Negociação de iniciados Nenhuma referência listada em IDEAS Você pode ajudar adicioná-los preenchendo este formulário . As citações são extraídas pelo Projeto CitEc. Subscrever o seu feed RSS para este item. Este item não está listado na Wikipédia, em uma lista de leitura ou entre os itens principais em IDEAS. Ao solicitar uma correção, mencione por favor estes itens identificador: RePEc: adr: anecst: y: 2000: i: 60: p: 73-115. Veja informações gerais sobre como corrigir material no RePEc. Para questões técnicas sobre este item, ou para corrigir seus autores, título, resumo, informações bibliográficas ou download, entre em contato: (Laurent Linnemer) Se você é autor deste item e ainda não está registrado no RePEc, recomendamos que o faça aqui. Isso permite vincular seu perfil a este item. Ele também permite que você aceite citações em potencial para este item que estamos incertos sobre. Se as referências estiverem totalmente ausentes, você pode adicioná-las usando este formulário. Se as referências completas listarem um item que está presente no RePEc, mas o sistema não tiver vinculado a ele, você pode ajudar com este formulário. Se você souber de itens ausentes citando este, você pode nos ajudar a criar esses links adicionando as referências relevantes da mesma maneira como acima, para cada item referente. Se você é um autor registrado deste item, você também pode querer verificar a guia de citações em seu perfil, pois pode haver algumas citações esperando confirmação. 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